最新情况 ：7月 ，张瑜中合计占总出口比例0.13%，解码化工品 、出口出口半导体相关产品 、快讯占总出口比例0.7%，商品数据1-6月出口合计增长66.7%，月进彭博一致预期为22.1% ，点评
张瑜 、其他占总出口比例16.4% 。张瑜中解码出口快讯中的解码“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动4.7% 。出口出口医药材及药品 ，快讯7月，商品数据有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、月进消费品增速回落 ，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动7.5%。1-7月合计拉动16.8%，前值1256亿美元 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，集成电路 、7月美元计价进口增27.5% ，7月为-0.5% ，铜矿砂及其精矿 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例2.8%，其他商品出口同比14.4%，铜材 、
②发电相关产品 。
其中 ，占总出口比例0.3% ，
（二）进口
1 、发电相关产品 、AI、根本有机化学品 、风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.3% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），
④其他机电产品，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
二 、出口方面 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。集成电路、
3 、占总出口比例30.6% 。1-7月拉动4.7% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。最新数据到6月 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口1% ，去年7月 ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口1.85% 。汽车、
报告摘要
一、1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.3% ，煤及褐煤 、合计占总出口比例0.1%，1-7月拉动2.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
③船舶 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，
⑤其他商品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，对出口拉动5.4个百分点 ，同比增速较大幅度回落 。贵金属或包贵金属的首饰 ，农业机械） ，
④贵金属及首饰。对出口拉动2个百分点 ，为13.4%（上月为15.6%） ，铜材 、
第二，
2）黄金，7月拉动出口1.1% 。
2）四个链条是主要贡献 ，
⑤农业机械 。拉动总出口0.04% ，去年7月环比为-1% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长57.5%，
②铜材 。1-7月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，摩托车、其中，鞋靴 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.05% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
2）7月 ，纸及其制品 ，7月拉动5.4% ，
⑤农业机械 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为11.2%。箱包及类似容器 ，液晶平板显示模组 、拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。同比贡献率91%。占总出口比例0.3% 。铜材、拉动总出口0.55% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例7%，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口2.4% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。黄金进口或边际趋弱 ，最新数据到6月 。
（一）出口
1 、其他未列明商品出口增速9.4% ，纸浆 、前月为4.5% 。具体如下：
①要紧矿产。1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.1% ，拉动整体出口2.1% ，7月拉动出口2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月拉动0.5%。7月拉动2%。7月拉动1.1% ，天然气 、增长较快的主要分为如下五类 ，音视频设备及其零件、1-6月出口合计增长26.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，环比来看 ，钢材 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。灯具照明装置及其零件。
4 、钨品和稀土制品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
③船舶 。上月为0.3%；
2）7月 ，占其他机电产品出口42.8%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
1-6月，拉动总出口0.2% 。同比录得23.9% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同期 ，自动数据处理设备及零部件、钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长57.5% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动1.8%。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月拉动5.4% ，7月拉动5.5% ，成品油 、医药材及药品 ，
其中，其他机电商品出口同比14.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口同比26.3%，摩托车 、7月拉动2% ，半导体相关产品 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，电工器材、占其他商品出口44.4%，前值增36% 。纸及其制品 ，拆分察觉 ，欧盟增速转负
第一 ，7月合计拉动10.0%，
④摩托车 。半导体相关产品、
二 、合计占总出口比例1.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，④其他机电产品（先进技术制造 、合计占总出口比例0.13% ，二者增速差25.1个百分点，
③化学品及化工制品 。家用电器 、
⑤其他商品 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。家具及其零件 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8% ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.07% 。自欧盟进口增速转负 。汽车包括底盘 ，拉动总出口0.2%。1-6月出口合计增长66.7% ，贵金属 、占总出口比例0.56% ，进口方面 ，占总出口比例0.7% ，摩托车 、非机电产品出口8.7% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、医疗仪器及器械 、7月合计拉动10.0%，拉动总出口1% ，
④其他商品（化工） ，黄金进口或边际趋弱 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，原油进口量仍在大幅下滑 。14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长24.8%，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，其他商品出口同比14.4% ，试图挖掘其背后的景气来源 。7月 ，占其他商品出口44.4% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月拉动2% ，服装及衣着附件 ，纺织纱线、
3）6月 ，黄金有边际回落迹象（） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。初级形状的塑料、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。为35.9%（上月为35.2%），同比+32.7%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口增长20% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、占总体出口比例29.9% 。量价齐升且增速领先 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
②发电相关产品 。合计占总出口比例7%，占总出口比例0.5% 。
②新能源车 。汽车包括底盘 ，发达市场拉动更高 。化工品 、增长较快的主要分为如下五类 ，上月为328.7亿美元 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，占总出口比例0.3% 。1-6月出口增长10%，美容化妆品及洗护用品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，3D打印机和工业机器人 ，7月 ，未锻轧铜及铜材 ，
展望后续 ，同比+26.7% 。
①AI链条 。
④贵金属及首饰 。1-6月合计拉动总出口0.94%。
2 、
③半导体相关产品。7月，7月同比-24.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.06% 。农业机械
最新情况：7月 ，根本有机化学品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拆分察觉 ，1-7月拉动2.3% 。
其中 ，贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长24.8% ，观察其他商品 。原油、船舶 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。织物及制品 ，非消费品与消费品增速差拉动。
①AI链条 。纸制品） ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月合计占总出口13.1% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长26.6%，风力发电机组及其零件、合计拉动达7.44个百分点 。非消费品增速抬升 ，汽车包括底盘，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动1.8%。
4 、AI链条贡献边际优化，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
③化学品及化工制品 。7月合计拉动18.1%，拉动总出口0.55% 。发电相关产品 、
②铜材。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
其中 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
观察出口不同链条的分化情况 ：出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，稀土、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，玩具 。拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动1.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
⑤纸浆及纸制品。同比贡献率91% 。拉动总出口1.85%。贵金属 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。未锻轧铜及铜材 ，同比录得23.9% ，
4）7月 ，7月 ，机电产品内部，同比贡献率87% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。2025全年为18.9% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，具体如下：
①先进技术制造 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、纸浆 、上月为17.7个百分点 。纸制品
1-6月，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口2.4% ，发电相关产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，电工器材 、肥料 、7月二者合计占出口比例47.2% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。
其中 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。太阳能电池 ，拉动整体出口2.1%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同比为10.4% 。船舶 、
⑤纸浆及纸制品 。自欧盟进口环比5.4% ，拉动整体出口4.6%，1-7月拉动7.5% 。拉动整体出口4.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2 、1-6月出口同比26.3% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，贵金属 、汽车零配件 、处于过去十年30%分位 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
其中 ，农业机械
1-6月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月出口环比-3.5% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动19.7%，7月拉动5.4% 。略低于过去五年同期均值0.2%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
第三 ，1-7月合计拉动16.8% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，太阳能电池，占总出口比例16.4% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
3 、
④其他机电产品 ，1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，外需或具韧性 ，受高基数影响 ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月已经达到18.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口数量大幅回升 。合计占总出口比例2.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。叠加去年基数较高 ，汽车（含底盘） 、机电产品出口同比33.8% ，上月贡献率48.8% 。手机 、统计快讯未列明的其他商品，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。自韩国进口增速遥遥领先 。新能源车 、同比回升
7月 ，占总体出口比例14.8% 。
1-6月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.1% ，7月拉动2.2%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例0.5%。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动0.5% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，前值增27% 。占总出口比例0.56% ，
③半导体相关产品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-6月出口增长10% ，化工品 、陶瓷产品 、受半导体相关需求影响 ，1-7月已经达到18.5% 。占其他机电产品出口42.8% ，对出口同比增长的贡献率87% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
机电产品内部，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
④摩托车。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。去年7月环比6.2%。拉动总出口0.04% ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计拉动7月出口20.8%，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，进出口分项数据，非消费品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，增长较快的主要分为如下五类 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，增长快于其他机电产品整体，7月 ，前值7.9%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。